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融資租賃:關于表外融資的最全解析

時間: 2018-04-14 19:19:29 來源: 梧桐樹  網友評論 0
  • 表外融資,簡稱表融資,帳外融資、資產負債表外籌資、資產負債表以外融資。

來源:梧桐樹

表外融資,簡稱表融資,帳外融資、資產負債表外籌資、資產負債表以外融資。

主要在財務和會計領域由專業人員使用的一個術語,表外融資還被用于某些舉債經營租賃資金的提供人對出租人沒有追索權,只能向承租人要求以租賃資產收回對出租人的貸款。


1

概念

狹義上:為未滿足資本(融資)租賃全部條件,從而其承諾付款的金額的現值沒有被確認為負債,而且未在資產負債表或附注中得以反映的租賃進行籌資的財務行為。

主要在財務和會計領域由專業人員使用的一個術語(經營租賃)。表外融資還被用于某些舉債經營租賃資金的提供人對出租人沒有追索權,只能向承租人要求以租賃資產收回對出租人的貸款(舉債經營租賃)。

廣義上:表外融資泛指對企業經營成果、財務狀況和現金流量產生重大影響的一切不納入資產負債表的融資行為。


2

特點

◆ 通過表外融資,可以提高總資產收益率和凈資產收益率。

◆ 通過表外融資可以優化企業財務表,提高資本市場對上市公司的認同度。

◆ 表外融資有助于加速企業商業周轉,擴大銷售,通過賒銷穩固與商業伙伴的合作。

2

實現方式

1、表外直接融資

以不轉移資產所有權的特殊借款形式融資。如經營租賃、代銷商品、來料加工等經營活動不涉及到資產所有權的轉移與流動,會計上無需在財務報表中反映,但資產的使用權的確已轉移到融資企業,可以滿足企業擴大經營規模、緩解資金不足的需要。

2、表外間接融資

是由另一企業代替本企業的負債的融資方式。最常見的是建立附屬公司或子公司,并投資于附屬公司或子公司,或由附屬公司、子公司的負債代替母公司負債。

3、表外轉移負債

是融資企業將負債從表內轉移到表外。這種轉移可以通過應收票據貼現、出售有追索權應收賬款和簽訂產品籌資協議實現。其實,應收賬款抵押借款性質,由于會計處理的原因使其負債轉移到表外。

表外融資主要是負債融資,其積極的作用在于使企業能夠加大財務杠桿作用,尤其當財務杠桿作用在資產負債表內受到限制時,可以利用表外融資放大財務杠桿作用,提高權益資本利潤率。

同時為增加融資方式開辟融資渠道,特別是在表內負債方式有限、渠道不通過時,通過表外融資可實現融資目的。

4

影響

表外融資的重要手段是設計一些復雜的經濟業務,從而使報表使用者難以判斷這一業務對企業資產或負債的影響。

這類復雜業務具有如下幾個特征:

1、將某一項目法律上的所有權和享有與此相關的主要惠益及承擔重要風險的能力割裂開來;

2、一項交易與另外一項或多項交易相互交織,不將它們綜合起來分析,就難以理解該業務的經濟影響;

3、在交易的條款中含有一項或多項選擇權或條件,又可合理地從這些條款推斷出企業將會行使選擇權或條件將會滿足。

遠期合約有時也被用來作為表外融資的手段。商品寄售、售后回租債務保收(factoring of debts)、證券化抵押(securitizedmortgages)和貸款轉讓等均可能導致表外融資行為。

從 80 年代起,在英、美等國家,表外融資協議迅速增長。這種協議具有資產負債表項目的重要特征,但卻沒有確認一面負債,同時也避免了一項資產的確認。

表外融資可可以歸結很多原因,主要的原因可能是稅務方面的優惠,也可能是企業不愿意反映真實的負債水平。

一家企業若負債比率較高,就會引起債權人的關注,若企業同時將等量資產和負債從資產負債表中抵消,就能降低負債比率。

另一個從資產負債表中抵消,就能降低負債比率。另一個可能的原因是企業與現行的債權人訂有必須限制負債水平的協議,表外融資就可作為繞過這一限制的手段。

表外融資行為掩蓋了企業的重要財務信息,很可能誤導信息使用者,因而引起了各國會計準則制訂機構的關注,它們紛紛制訂會計準則,減少表外融資項目,盡可能地將其納入資產負債表。

會計準則制訂機構訂為,財務報表應當通過列示濃縮的、排列有序的有關資產、負債和經營業績的信息,有助于作用者了解企業的整體情況。

要達到這一目的,財務報表的項目分類和確認必須基于經濟實質重于法律形式這一原則。

按其經濟實質處理一項交易,就應當公允地反映復雜業務的經濟影響,為此,要對資產和負債睥確認采取以下兩個步驟:

1、對該項交易進行分析,是否增加或減少了企業現存的資產或負債,或者增加了以前未曾確認的資產或負債。

  2、上述認定的資產或負債并不一定能納入資產負債表,要按資產或負債的確   認標準加以     測試,以檢驗它們是否能夠納入資產負債表,或保留在資產負債    表上,或從資產負債表     中剔除。

值得一提的是,各國對融資租賃和經營租賃作了較為嚴格的區分,規定了融資租賃的條件。

一項租賃若滿足其中一個條件,就應作為融資租賃處理,在承租方確認為一項資產和相應的負債,以減少表外融資現象。這些條件是以業務的經濟實質為基礎的。

此外還規定,資產和負債相互不得抵消。企業還需要對這些復雜的業務進行適當的披露,尤其是已在財務報表中確認的在某些方面與普通資產和負債有所不同的項目,以及未在財務報表中確認的項目,以真實、公允地反映企業的經營情況。

5

企業表外融資的主要方式

1、租賃

租賃是一種傳統的表外融資方式。由于租賃分為經營租賃和融資租賃兩類,其中只有經營租賃被視為一種合理合法的表外融資方式。

因此,承租人往往會絞盡腦汁地與出租人締結租賃協議,想方設法地進行規避,使得實質上是融資租賃的合同被視為經營租賃進行會計處理,以獲得表外融資的好處。

2、合資經營

合資經營是指一個企業持有其他企業相當數量,但未達到控股程度的經營方式,后者被稱為未合并企業。

人們通過在未合并企業中安排投資結構,從事表外業務,盡可能地獲得完全控股的好處,而又不至于涉及合并問題,不必在資產負債表上反映未合并企業的債務。

還有一種流行的形式叫特殊目的實體(SPE),即一個企業作為發起人成立一個新企業,后者被稱為特殊目的實體,其經營活動基本上是為了服務于發起人的利益而進行的。

通常,SPE 的負債相當高,所有者權益盡可能地低,發起人盡管在其中只擁有很小甚至沒有所有者權益,但承擔著所有的風險。

安然公司正是利用SPE,在1997-2007年累計高估利潤5.91億美元,累計隱瞞負債25.85億美元。

3、資產證券化

資產證券化是指將缺乏流動性,但能夠產生可預見的穩定現金流的資產,通過一定的結構安排,進而轉換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。

證券化融資業務通常是對銀行的信貸資產、企業的交易或服務應收款這類金融資產進行證券化的業務。

比如,出售有追索權的應收賬款,本質上它是一種以應收賬款為抵押的借款,但在現行會計實務中,企業對售出的應收賬款作為資產轉讓,而不確認負債。

證券化作為企業的一種有效的表外融資方式,最近幾年在美國非常流行,并且無論是在證券化的金融資產種類上還是在價值量上都得到了發展。

其中一個著名的反面破產案例——安然公司,它盤活資產的方法之一就是能源商品證券化。

4、創新金融工具

當前是創新金融工具大爆炸時期,這些金融工具包括掉期、嵌入期權、復合期權、上限期權、下限期權、上下取勝權等。

由于環境的急劇變化及其引起的對風險控制的需要、競爭的加劇、分析技術和信息技術的發展,使這一勢頭一直不減,并將持續下去。

然而,會計準則的制定并沒有跟上創新金融工具發展的步伐,因此按現行會計準則規定,創新金融工具在財務報表上大都得不到體現,企業通過創新金融工具進行融資所產生的負債在資產負債表中自然也沒有反映。

此外,代銷商品、來料加工、產品籌資協議、應收票據貼現等也是常見的表外融資方式。


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本文來源:梧桐樹 作者: (責任編輯:七夕)
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