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利率、非農數據、通貨膨脹如何影響匯率?

時間: 2018-09-25 16:09:44 來源:   網友評論 0
  • 利率聲明(利率決議)詳細說明了央行在未來需要保持的短期目標利率水平。

利率

利率聲明(利率決議)詳細說明了央行在未來需要保持的短期目標利率水平。利率是財經日程上最重要的經濟數據之一,央行根據本國經濟形勢來確定利率,由此引發的連鎖效應會迅速、廣泛地在各個相關領域顯現。當然,其他數據也應該受到我們的重視,因為它們也會影響央行確定利率的決策過程。


利率對貿易往來的影響:

利率上升→外商投資增加→貨幣需求增加→貨幣升值→降低出口商品競爭力→貿易往來減少


利率下降→外商投資減少→貨幣需求減少→貨幣貶值→增加出口商品競爭力→貿易往來增加


利率對投資流的影響:

利率上升→投資回報增加→投資流增加

利率下降→投資回報減少→投資流減少


利率對貨幣供應量的影響:

利率上升→貨幣供應量減少

利率下降→貨幣供應量增加


利率對貨幣強度的影響

利率上升→貨幣堅挺

利率下降→貨幣疲軟


調整利率是央行進行匯率調整的主要工具,央行會在通脹率較高或者市場吃緊的時候提高利率,在國家經濟陷入衰退或者失業率偏高的時候降低利率。


一般認為利率變化是匯率變化的關鍵,但是有時候央行并不想改變現有的貨幣政策。在這種時候,央行就可以主動進場穩定價格。央行在公開外匯市場上買進或者賣出外匯,同時在國內債券市場上買賣債券,從而可以使匯率發生變化而利率不變。值得注意的是,國內債券與國際債券的相互替代性越差的時候,央行采取這種方式就越有效果。


就業

就業的相關數據說明了一個經濟體所創造的新就業機會,以及失業人數所占的百分比。它和利率一樣重要。

就業的情況表現在以下幾個經濟數據中

  • 非農業就業人口

  • 失業率

  • 每周首次申請失業保險賠償的人數


非農業就業人口(大非農)

指非農就業率、就業人數(凈增)和失業率這三個數值。這個數據是由美國勞工部勞動部門統計局統計的。屬于官方數據。

公布時間為:北京時間每個月的第一個星期五(冬令時:11月--3月)21:30,(夏令時:4月--10 月)20:30。


ADP就業人數

即美國自動數據處理公司就業報告(小非農)。公布時間為:北京時間每個月的第一個星期三(冬令時:11月--3月)21:15,(夏令時:4月--10 月)20:15。


ADP調查數據與官方的不同之處在于,ADP調查數據僅包括私營部門的就業數據,而不包括政府部門就業。數據來源于對50萬個私營單位的調查,涵蓋近3500萬美國員工。當然,它能夠在一定程度上反映美國數據,對大非農數據也有一定的預示作用。


非農數據的重要作用(宏觀)

當非農業就業人數數字大幅增加時,表明了一個健康的經濟狀況,理論上對匯率應當有利,并可能預示著更高的利率,而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣升值,反之亦然。


●非農數據是美聯儲制定貨幣政策的關鍵數據之一

 

美聯儲有兩大核心任務:控制通脹和刺激就業。所以在制定貨幣政策時,非農數據必然是需要考慮的關鍵數據之一,一般非農數據公布后,鴿派和鷹派人士都會針對這個數據發表一些講話。


●看非農數據時,看什么?


一般會公布三個數值:就業人數(凈值)、失業率以及就業率。在這三個數值里面就業人數(凈值)和失業率是重點。

每次考慮市場變動的時候要把每個數據的三項一起考慮:前值、預期值和實際公布值。要根據實際公布值跟前值和預期值的差距如何來看市場的反映,由此進一步的判斷外匯、黃金、白銀或者原油的價格走勢。

 

注釋:前值,即上個月公布的數據;預期值,即收集的經濟學家根據市場狀況預計的數值。


當然,我們上面的分析只是基于一般的運行原理,市場上的不確定因素太多,匯市是霧里看花,變幻莫測。有時候非農就業數據大幅優于預期有時反而讓美元的避險需求降低,美元指數下跌;有時非農就業數據意外疲弱可能引發避險情緒和市場憂慮令美元反彈。


所以單純經濟數據還要配合股市、商品和市場反映程度等因素來綜合考慮。還要特別注意技術面和市場情緒。


通貨膨脹

通貨膨脹的相關數據一般反映了總體物價水平上升的速度。通貨膨脹會造成購買力的下降。通常而言,通脹率上升標志著該經濟體發展得過快,下降則標志著其經濟萎縮。

通貨膨脹的情況通常表現在幾個公開的經濟數據中:


  • 消費者物價指數,CPI(Consumer Price Index)

  • 生產者物價指數,PPI(Producer Price Index)


CPI

主要用來衡量各項消費性商品與勞務價格的水平,反映一般消費物價的平均水平。消費者物價是整體通脹的最主要部分。通脹對貨幣估值很重要,因上升的物價將令央行為控制通脹目標而上調利率。

 

CPI物價指數指標十分重要,而且具有啟示性,必須慎重把握。因為有時公布了該指標上升,貨幣匯率向好,有時則相反。因為消費物價指數水平表明消費者的購買能力,也反映經濟的景氣狀況,如果該指數下跌,反映經濟衰退,必然對貨幣匯率走勢不利。

 

但如果消費物價指數上升,匯率是否一定有利好呢?

不一定,須看消費物價指數"升幅"如何。


倘若該指數升幅溫和,則表示經濟穩定向上,當然對該國貨幣有利,但如果該指數升幅過大卻有不良影響,因為物價指數與購買能力成反比,物價越貴,貨幣的購買能力越低,必然對該國貨幣不利。如果考慮對利率的影響,則該指標對外匯匯率的影響作用更加復雜。


當一國的消費物價指數上升時,表明該國的通貨膨脹率上升,亦即是貨幣的購買力減弱,按照購買力平價理論,該國的貨幣應走弱。相反,當一國的消費物價指數下降時,表明該國的通貨膨脹率下降,亦即是貨幣的購買力上升,按照購買力平價理論,該國的貨幣應走強。


但是由于各個國家均以控制通貨膨脹為首要任務,通貨膨脹上升同時亦帶來利率上升的機會,因此,反而利好該貨幣。假如通貨膨脹率受到控制而下跌,利率亦同時趨于回落,反而會利淡該地區的貨幣了。降低通貨膨脹率的政策會導致"龍舌蘭酒效應",這是拉美國家常見的現象。


PPI

PPI生產者價格指數(Producer Price Index),是衡量制造商和農場主向商店出售商品的價格指數。它主要反映生產資料的價格變化狀況,用于衡量各種商品在不同生產階段的成本價格變化情況。


生產者價格指數是一個通貨膨脹的先行指數,當生產原料及半制成品價格上升,數個月后,便會反映到消費產品的價格上,進而引起整體物價水平的上升,導致通脹加劇。相反,當該指數下降,即生產資料價格在生產過程中有下降的趨勢,也會彭響到整體價格水平下降,減弱通脹的壓力。但是,該數據由于未能包括一些商業折扣,故無法完全反映真正的物價上升速度,以致有時出現夸大的效果。


在外匯交易市場上,交易者都十分關注PPI指標。如果生產物價指數較預期為高,則有通貨膨脹的可能,央行可能會實行緊縮貨幣政策,對該國貨幣有利好影響。如果生產物價指數下跌,則會帶來相反效果的影響。


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本文來源: 作者: (責任編輯:七夕)
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