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新一輪出海投資展開 QDII基金搭順風車

時間: 2018-05-14 17:45:00 來源: 證券日報   網友評論 0
  • 隨著合格境內機構投資者(QDII)額度審批重新開閘,公募基金海外淘金空間提升。接受記者采訪的人士認為,在QDII制度改革、金融開放節奏加快的背景下,公募基金有望搭上改革“順風車”。不過,在迎來發展契機的同時,QDII基金海外投資仍然面臨不小的挑戰。

來源:證券時報


  隨著合格境內機構投資者(QDII)額度審批重新開閘,公募基金海外淘金空間提升。接受記者采訪的人士認為,在QDII制度改革、金融開放節奏加快的背景下,公募基金有望搭上改革“順風車”。不過,在迎來發展契機的同時,QDII基金海外投資仍然面臨不小的挑戰。


  新一代QDII


  加快全球資產配置進程


  此次QDII新增額度,公募基金占了近七成。額度擴容后,博時基金、易方達基金等多家公司宣布旗下QDII產品結束限購。一些獲得新增額度的基金公司表示,已籌劃上報或即將發行新產品。


  招商基金國際業務部總監兼招商資管(香港)執行董事、總經理白海峰表示,公司已經計劃發行4~5只QDII公募產品以及6~7只QDII專戶產品,包括針對養老金管理策略的產品、針對新興市場策略的產品以及針對絕對收益策略的產品和全球目標收益策略FOF產品等。


  上海一家中型公募國際投資部總監認為,目前QDII基金數量和種類雖然不少,但投資組合過于集中,主要投向港股、中概股及美國科技龍頭,QDII基金作為分散風險、多樣化資產配置的工具作用發揮得還不夠。QDII額度增加配合互聯互通額度的擴大,新獲批的額度或被投向港股以外的市場,推動全球資產配置的真正實現。


  事實上,近幾年基金公司一直致力于拓寬QDII基金的投資領域和產品類型,相關機構的產品設計也會盡量避免同質化。額度增加后,QDII基金可根據細分市場機會與投資者需求動態靈活配置境外資產。


  從需求端看,人民幣開始雙向波動后,境內投資者對彈性更大的境外資產配置偏好上升。此外,資產多元化也有利于抵御單一資產下跌帶來的巨大沖擊。而目前中國投資者的全球資產配置比例僅為5%左右,還處于較低水平。QDII額度的增加及QDII制度的不斷完善將有效拓寬國內投資者全球資產配置的渠道。


  雖然QDII基金一季度業績不佳,機構仍對其前景較為樂觀。某投資顧問公司投資總監認為,外管局對匯率的雙向波動越來越持開放性態度,匯率在今年后半段不會是拖累QDII資產的主要因素。


  博時亞洲票息基金經理何凱告訴記者,目前短久期信用債的絕對收益率已體現出不錯的吸引力,如果投資者不過多關注短期波動,愿意持有一段時間,將能獲得可觀的長期絕對收益。


  此外,博時基金認為亞洲新興市場配置機會凸顯,2017年與2018年一季度新興市場債券持續錄得較強資金凈流入。新發行亞洲美元債購買者主要來自于亞洲本地投資者,發達國家則低配亞洲債券,未來空間仍存。亞洲美元信用債收益率在過去兩個季度顯著上行至近4年高位,疊加本次QDII額度的再次開放,資金對新興市場的支持有望進一步增強。


  QDII基金業務標準或提高


  隨著QDII改革的推進,QDII基金對外投資規模將逐步擴大。國內外金融市場加速融合下,對QDII基金管理人的經營管理能力與業務水平提出更高要求。


  數據顯示,存量QDII基金規模方面,龍頭基金公司占據近半市場份額,但六成左右產品規模低于10億元,有20%的產品屬于迷你基金。從業績看,截至5月11日,全市場206只QDII基金中,成立以來單位凈值不足1元的QDII產品達94只。表現優異者如國泰納斯達克100、交銀環球精選、海富通海外精選、工銀瑞信全球精選、廣發全球精選、富國中國中小盤等,自成立以來已為投資者帶來超過100%的回報。


  北京一家大型公募擬任QDII基金經理稱,綜合實力靠前的公司在新一輪產品布局中仍具有優勢,最重要的是投研能力的優勢。面對復雜多變的全球資本市場,QDII基金在專業人員配備、配置投資品種以及公司內部治理、規范經營等方面仍有提升空間。為促進業務規范發展,未來還有可能會為開展業務的基金公司設置財務指標門檻。境外基金公司產品的引進也將給QDII基金帶來一定挑戰。


  此外,QDII基金申贖流動性長期飽受詬病,這也是QDII產品有待優化的部分。


  (本版文章均摘自今日出版的《中國基金報》)

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